Print:

MiFID II en MiFIR: compliant zijn is niet genoeg

Fridjof Bron, MiFID II & MiFIR specialist

LinkedIn profiel

Fridjof Bron IIRMiFID II en MiFIR vereisen niet alleen compliant te zijn met de daarin neergelegde regels, ook hebben zij een sterk voorschrijvend karakter wat betreft de plaats waar transacties in aandelen en derivaten verricht dienen te worden.

Meer dan compliant zijn

Zo dienen, kort gezegd, reguliere transacties in aandelen plaats te vinden op een gereglementeerde markt, multilaterale handelsfaciliteit (MTF), systematische internaliseerder of gelijkwaardig aangemerkt handelsplatform in een derde land. Niet-reguliere transacties mogen nog steeds puur OTC uitgevoerd worden. Voor specifiek door ESMA aangewezen derivaten geldt, kort gezegd, dat financiële tegenpartijen en niet-financiële tegenpartijen die uitkomen boven de clearingdrempel (zoals geformuleerd in EMIR) uitsluitend transacties in die derivaten mogen verrichten op een gereglementeerde markt, MTF , georganiseerde handelsfaciliteit (OTF) of gelijkwaardig aangemerkt handelsplatform in een derde land.

Gevolgen voor de de zakelijke propositie

Aldus is er minder ruimte voor beleggingsondernemingen en kredietinstellingen om posities op eigen boek te nemen. Dit heeft implicaties voor het verdienmodel en en brengt vragen met zich mee over de zakelijke propositie, zoals

  • wat zijn de consequenties van de kwalificatie als systematische internaliseerder en heeft het zin om vrijwillig te positioneren als systematisch internaliseerder,
  • leidt uitvoering op een handelsplatform van clientorders in derivaten tot een ander verdienmodel, vergelijkbaar zoals thans aandelenorders worden uitgevoerd,
  • vormen huidige tegenpartijen zich om tot systematisch internaliseerder of OTF of niet,
  • wat zijn de gevolgen voor het orderuitvoeringsbeleid en de uit dien hoofde te publiceren rapportages?

Het bovenstaande komt onder andere aan de orde tijdens het IIR MiFID II congres op 15 & 16 november te Amsterdam.

Wij gebruiken cookies om IIR.nl gemakkelijk te maken. Bezoekt u onze website, dan gaat u akkoord met deze cookies meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies "om u de beste surfervaring mogelijk. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op "Accepteren" hieronder dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten