Print:

Jan Lambregts: Economie groeit weer, maar het blijft oppassen

Buitenlandse investeerders kijken met andere ogen naar Nederland dan naar andere landen als het beleggen in hypotheken ter sprake komt.

Jan Lambregts kan als beste de gevolgen inschatten van de publicaties over de Nederlandse hypotheekschuld in Engelse en Amerikaanse media. Als Global Head of Financial Markets van Rabobank werkt hij op het kantoor in Londen. “De nadruk die in de artikelen gelegd wordt op de hoge private schuldenlast wekt natuurlijk de aandacht van investeerders. Losse vergelijkingen met andere landen worden snel gemaakt. Het vergt constante communicatie om dat beeld terug te brengen tot de werkelijke proporties en om uit te leggen dat Nederland niet eenvoudig vergelijkbaar is met andere landen. De indruk kan in het buitenland bestaan dat de Nederlander zich diep in de schulden steekt zonder dat men er weet van heeft dat we eigenlijk een heel spaarzaam volk zijn. Het vereist een goede dialoog om duidelijk te maken dat bijvoorbeeld tegenover de hypotheekschuld een enorm groot vermogen aan pensioengeld staat die diezelfde consumenten bij elkaar hebben gespaard.”

Als verantwoordelijke voor de research inzake financiële markten wereldwijd plaatst Jan Lambregts, net zoals de internationaal georiënteerde beleggers overigens, het hypothekensegment in een breder perspectief. “In de eerste plaats is het van belang hoe de vooruitzichten van onze totale economie wordt ingeschat. Gelukkig kan de westerse wereld weer groei noteren. Al moet gezegd dat de opwaartse beweging in de Verenigde Staten groter is dan in Europa.”

Lambregts wijst op een aantal oorzaken waarom de VS het qua economische groei beter doen dan Europa. “Buiten het feit dat Amerika de financiële sector daadkrachtiger op de schop heeft genomen, zien wij we dat er sprake is van een grotere concurrentiekracht in de verwerkende industrie. De VS produceren aanzienlijk goedkoper dan Europa. We hebben het dan snel over een kostenverschil van 15-18%. Een verklaring zijn de lagere Amerikaanse energiekosten, die deels samenhangen  met het breder gebruik van schaliegas, waarover in Europa nog diepgaande discussies gaande zijn. Daarnaast liggen de voor productiviteit gecorrigeerde arbeidskosten aanzienlijk lager in Amerika.”
Werken de mensen daar dan harder? “Zo simpel kun je het niet stellen. Maar feit is dat de gemeten arbeidskosten per eenheid product een stuk lager liggen in Amerika.”, verklaart Lambregts. “Overigens ligt een groot deel van de verklaring van het groeiverschil tussen de VS en Europa in het verschil in bevolkingsgroei. Die ligt in Amerika een stuk hoger dan in Europa, wat al gauw 1.5%-punt van het groeiverschil verklaart. Tel daar nog hogere kapitaalinvesteringen en productiviteit bij op en je hebt een duurzaam groeiverschil van 2%-punt. Dat is fors. Europa kan het zich dan ook veel minder permitteren om fouten te maken, bijvoorbeeld op het gebied van beleidsvraagstukken.”

Wij gebruiken cookies om IIR.nl gemakkelijk te maken. Bezoekt u onze website, dan gaat u akkoord met deze cookies meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies "om u de beste surfervaring mogelijk. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op "Accepteren" hieronder dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten